博盈证券 OPEC+增产箭在弦上，油价连跌！非农能否“落井下石”？

（原标题：OPEC+增产箭在弦上，油价连跌！非农能否“落井下石”？）

汇通财经APP讯——美国西德克萨斯中质原油(WTI)在周四（9月4日）亚市时段交投于在63.60美元附近，跌幅约0.55%，延续前一交易日跌势。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)正在考虑提高原油产量水平，引发市场对全球石油供应过剩的担忧，导致WTI价格下跌。OPEC+产量会议前瞻：增产预期压制油价，市场严阵以待OPEC+联盟计划于本周日举行重要产量政策会议，就10月份的生产配额作出最终决定。据多位知情人士透露，该组织正在考虑进一步放松产量限制，可能批准新一轮增产方案。本次会议召开之际，OPEC+已完成此前约定的阶段性增产目标。根据4月达成的协议，联盟已在4月至9月期间逐步恢复约220万桶/日的产量，同时为阿拉伯联合酋长国额外增加30万桶/日的配额。如今市场普遍预期，随着全球需求复苏和油价维持相对高位，OPEC+可能继续推进增产计划。增产预期已对油价形成明显压制，WTI原油期货连续两个交易日收跌。市场正在提前消化OPEC+增产带来的利空影响，尤其担心在全球经济放缓背景下，供给增加可能导致供需平衡转向过剩。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn指出：“会议前OPEC+增产预期正在显著升温，这完全逆转了市场此前认为将维持产量不变的预期。如果最终决定额外增产，可能进一步加剧油价的下行压力。”市场参与者将密切关注以下关键因素：若超过50万桶/日，可能引发油价大幅调整；各成员国之间的产量分配方案；对四季度产量政策的前瞻性表述。本次会议结果不仅将影响短期油价走势，更可能为今年余下时间的原油市场定调。能源分析师普遍认为，OPEC+需要在支持油价和维持市场份额之间找到平衡点。市场对全球石油供需的担忧市场正严阵以待美国能源信息署（EIA）将于周四发布的官方原油库存报告，以进一步研判供需基本面动向。此前美国石油协会（API）公布的周度数据显示，截至8月29日当周，美国原油库存意外增加62.2万桶，与该机构前值显示的减少97.4万桶形成鲜明反差，更远逊于市场普遍预期的减少340万桶。这一意外累库现象加剧了投资者对需求疲软的忧虑。海通证券最新分析报告指出，尽管全球宏观经济存在不确定性，但中东地区原油价格仍表现出较强韧性，迪拜原油较基准价格的溢价持续处于相对高位。这一结构性强势增强了主要产油国对市场吸纳额外供应的信心，也为OPEC+考虑进一步增产提供了基本面依据。另一方面，近期公布的美国制造业数据持续疲软，ISM制造业指数连续多月处于收缩区间，加之北美夏季出行高峰结束、炼厂即将进入季节性检修期，原油传统消费旺季基本落幕。这些因素共同加剧了市场对全球石油需求前景的担忧，众多机构下调了第四季度全球石油需求增长预测。地缘冲突与数据预期交织，多空博弈加剧持续升级的俄乌冲突仍在为能源市场注入不确定性风险。当前局势可能引发西方国家对俄罗斯能源出口实施进一步制裁，若制裁措施落地，预计将每日减少数十万桶原油全球供应，从而对WTI原油价格构成重要支撑。美国财政部长贝森特于周二明确表态，称鉴于乌克兰战事持续，美国政府“将在本周密切关注对俄限制选项”，暗示不排除推出新的能源贸易限制措施。与此同时，美国总统特朗普也发出警告，称若俄乌和谈未能取得实质性进展，美方将考虑对俄实施额外限制，其中能源领域将成为重点目标。另一方面，市场正在将目光转向即将于周五发布的美国8月非农就业数据。这一数据将成为美联储下一步利率政策的重要参考，也直接关联美元走势强弱。目前市场普遍预期就业增长将保持稳定，若实际数据显著超出预期，可能强化美联储鹰派立场，推动美元指数快速走强。由于国际原油以美元计价，美元升值通常会压低以美元计价的原油价格，对WTI和布伦特期货形成压力。因此，非农数据的表现将成为短期油价波动的重要驱动因素。在当前多空因素交织的背景下，原油市场短期波动性或进一步放大——地缘政治风险为油价托底，而宏观数据与美元强弱则带来下行压力。市场正密切关注俄乌冲突动向与非农数据的任何超预期表现，以判断油价下一步突破方向。技术分析价格目前受制于100日指数移动平均线（EMA）（65.53），均线空头排列格局尚未完全扭转。RSI（相对强弱指数）：目前接近46，显示市场动能偏弱，短期持看跌倾向。日线图上的下行趋势线仍构成压制，WTI价格在8月触及低点61.45美元/桶后有所反弹，但整体下行风险仍未完全解除。关键阻力与支撑：上方阻力：65.50-65.55美元（100日指数移动平均线附近）是目前最近的阻力位。若能有效突破，可能测试67.00-67.50美元乃至更高。下方支撑：63.00美元（整数关口及近期震荡区间下沿）提供初步支撑，其次是62.50美元附近（8月21日低点）支撑位。若跌破，可能下探62.00美元心理关口，甚至61.50美元（8月低点附近）。（美原油连续日线图，来源：易汇通）总结目前WTI原油市场多空因素交织。供应端的增产预期和库存压力是主要压制，而地缘政治风险则提供支撑。技术面上，油价处于关键区域，短期可能延续震荡，等待方向性突破。北京时间11:51，美原油连续现报63.52美元/桶。

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